leyu医废处理行业投资策略分析（上）医疗废弃物是指医疗卫生机构在医疗、预防、保健leyu、生活以及其他相关活动中产生得具有直接或者间接感染性、毒性以及其他危害性的废物。根据《医疗废物分类目录》，可将医疗废弃物共分5类，包括：感染性废物、病理性废物、损伤性废物、药物性废物、化学性废物，同时所有种类均列入《国家危险废物名录》。

　　医疗废物中病毒、病菌的危害性是普通生活垃圾的几十、几百甚至上千倍，医废对环境造成重大威胁。近年来我国对医疗废弃物规范化处理越来越重视，医疗废弃物集中处理开始有序推进，尤其是在2019年底，一场突如其来的新冠疫情席卷全球，2020年2月，中央局在召开研究新冠肺炎疫情防控工作会议时强调要加快补齐医疗废物、危险废物收集处理设施方面的短板，2020年9月1日史上最严格的环境保案《中华人民共和国固体废物污染环境防治法》中重点提到了重大传染病疫情等突发事件带来的危险固体废物的处理，医疗废物处理行业进一步得到了党中央国务院的高度重视。

　　本文按载体形式将医废分为医疗固体废物与医疗废水。由于医疗废弃物关系到人民群众的身体健康和生态环境安全，具有一定的社会公益属性，同时此行业的市场空间较大且利润水平适中，与城市发展密切相关，符合城投公司的业务布局，适宜城投公司参与，从城投公司的定位来看，参与医疗废弃物处理行业不仅有利于其践行国企的社会责任，还能进一步推进城投企业发展。从当前全国城投企业的业务布局来看，已有相当一部分城投公司参与到医疗废弃物处理行业，在国家相关政策支持下，越来越多的城投企业投身此行业。

　　从我国医疗废弃物行业发展来看，在上世纪90年代以前，我国并没有医疗废弃物单独分类处置的要求和政策。1998年，医疗废弃物开始纳入危险废物管理。2003年非典后，我国医疗废弃物行业进入快速发展阶段，近年来，我国陆续出台了多部医疗废弃物处理政策，医疗废弃物处理开始进入规范化管理进程。2020年，新冠疫情爆发，国家开始高度重视医疗废弃物处理行业，在政策上持续加码，严格规范医疗废物处理行业。同年9月1日，《固体废物污染环境防治法（2020修订）》开始施行，该法被誉为史上最严格的环境保，新固废法中增加了对医疗废弃物的监管要求，明确提出各级政府应当按照事权划分的原则，安排必要的资金用于重大传染病疫情等突发事件产生的医疗废弃物等危废的应急处置leyu。在一系列国家规范性政策的引导下，医疗废物处理行业迎来了快速发展期。

　　随着我国一系列医疗废弃物处理政策文件的出台，医疗废弃物管理不断加强，医疗废弃物管理的重视程度不断增强，基本要求日产日清，引发我国医疗废物产出量与处置量呈现规模增长趋势。据统计，截止2019年底，我国医疗机构总数已超过100万家，其中医院3.4万家，全年医疗机构诊疗患者87亿人次。而随居民收入增长，人们越来越重视医疗行业，医疗需求不断增加，导致医疗废弃物产生量不断增加，为了实现日产日清，我国医废处置量也随之增长，据统计数据显示，疫情期间，全国医疗废物处置能力为6074吨/天，相比疫情前的4902.8吨/天提高了23.9%，全年粗略估计累积处理100万吨左右。

　　但是，我国医疗废弃物处理而拥有许可资质的企业处置规模相对较小，实际处置量增长率低于市场规模长率。

　　同时，在政策引导以及突发公共卫生问题的形势下，我国医疗废物市场规模增长潜力难以预估。据统计，在当前新冠疫情常态化的时期，2020年我国医疗废弃物市场规模达到66.82亿元，年增速15%，预计到2023年，医疗废物产量将达到150万吨，届时，医疗废弃物市场规模将达到89.4亿元。同时，近年来不断我国医疗行业的需求量将进一步扩大，从而直接推动医疗废弃物市场规模的扩大，医疗废弃物市场规模的扩大将直接推动行业快速发展。

　　随着科学技术的不断发展，医疗废弃物处理行业新技术新工艺不断迸发，为行业的发展带来了一定的空间。医废处理设备制造商通过新型设备的研发升级，拓展产品线、降低制造成本、从同类竞争企业中脱颖而出创造出更多效益；在5G、物联网等新兴技术的支持下，医疗废弃物处理行业可以实现医疗废物转运、处理与医疗废水排放等过程的实时监控，在大数据的帮助下，可以高效、便捷的分配、调配医疗废弃物，这样智慧化 、数字化的应用场景降低了行业的准入门槛使得服务端的运营类企业以及环境咨询类企业能够降低投资成本并快速进入医废处理行业，在一定程度上推动了医疗废弃物处理行业的发展。

　　医疗废弃物处理行业产业链较为成熟，但总体来看，整个行业属于新兴行业，市场集中度较低。从医疗废弃物处理行业细分领域来看，医疗废物、废水产业链条基本类似，其差别主要在于上游设备供应商提供处理设备上的差异以及中游运营商处理医疗废物、废水的技术工艺上的差异以及医疗废物、废水处理行业营收模式上的差异。

　　供给端为设备制造商，从医疗废物、废水处理技术工艺上来看，不同的医疗废物、废水处理方法所需的硬软件设备不同，随着我国城市化进程的加快，人口集聚效应明显，大中型医院数量增多，医疗废物处理设备需求量急剧增加，整体市场分散、行业集中度低，高端设备行业壁垒高，部分关键设备需要从国外进口，行业领跑者不清晰。

　　服务端由运营商以及环境监测商组成，是整个产业链的核心环节，运营商业务为医疗废物、废水的收集、清运处理等，环境咨询商主要提供环境、水质监测、检测服务，目前我国主要通过建设医疗废物处置中心就近完成医疗废物处理，而废水则选择建设医疗废水处理设备进行就地处理。

　　由于服务端为该行业的关键主体，且多数企业在产业链布局上集中在设备制造、运营及环境监测板块上，而城投企业作为城市化发展的推动者，在服务端有无可比拟的优势以及相关行业具有一定的公益性质，因此本期卓远研报将重点对服务端并划分为运营阶段及环境监测阶段两大板块进行研究。

　　运营阶段主要包括医疗废物处理运营商和医疗废水处理运营商。随着医疗废物管理逐渐深入，我国的医疗废物管理日益受到重视，从无到有，从粗放到精细，逐步完善和推进不断规范leyu，医疗废物市场规模不断扩大，而本次疫情推动了医疗废物处理产业一步发展，因此医废处理运营对于城投企业来说将会是一片蓝海。

　　医疗废物医院废物是指医院所有需要丢弃、不能再利用的废物，包括生物性的和非生物性的，也包括生活垃圾，也指在病人进行诊断、治疗、护理等活动的过程中产生的废物，主要包括感染性废物、病理性废物、损伤性废物、药物性废物、化学性废物五大类，并列入《国家危险废物名录》。医疗废物的处置有严格的标准，如处置不当将会产生严重的环境污染，消杀不干净的废弃物流入土壤后会破坏土壤中的微生态，在处理过程中焚烧的医疗废物发生分解，产生有害气体，未经无害化处理会破坏生态环境，有毒的有机物和重金属会在植物体内积蓄，吸入后，对肝脏和神经系统会造成严重损害，诱发癌症和使胎儿畸形。

　　医疗废物的运营商医疗废物处理运营商业务按照医疗废物的处理流程主要包括收集、运送、处置医疗废物几大业务流程。整体业务流程专业化程度较高，行业技术门槛较高，且根据国家相关规定，在我国境内从事医疗废物、废水收集、贮存、处置经营活动的单位，须具有相应的医废经营许可资质，每年新增许可数量较低，因此行业进入壁垒较高。同时，医疗废物收集分类并不规范，在医废处置上的流程上还未有详细的操作流程以及处理标准，医废处置收费和税率标准不一，导致市场管理较为混乱。

　　医疗废物的处置业务为整体市场的盈利中心点，绝大多数医废处置企业为了满足当地政府日产日清要求，降低整体运营成本，选择收集业务、转运处置业一体化流程。目前国际上通用的医疗废物的处置方法主要包括卫生填埋法、高温焚烧法、压力蒸汽灭菌法、电磁波灭菌法、等离子体法等，我国采用高温焚烧、压力蒸汽灭菌法及卫生填埋的企业较多，其中60%的医疗废物采用焚烧方式处置，近40%的医疗废物采用非焚烧方式处置。高温蒸汽是应用比例最高的非焚烧方式，约占85%，该类方法技术成熟，成本较低，能够满足现有处理标准，但污染问题较难解决，在日益严格的产业政策下运营商正在积极选用更环保、智能化、成本更低的模式满足医疗处置需求。如松江企业上海福赛特智能科技有限公司推出了全自动化的“医疗废弃物处理Plus智能解决方案”，对医废处理实现了完全智慧化操纵，包含了收集、转运、处置一体化流程，并且在处置端采用等离子体法，基本实现无害化处理。